2012年6月12日星期二

20120612 寧要官商輸利益 不要官官相護短


2012612中天

寧要官商輸利益 不要官官相護短

上周政府與九倉(004)達成79億元嘅海運大廈補地價協議,立即惹來政客條件反射式攻擊,話係「明益」九倉、「官商勾結」、「非常着數」、「令人震驚」等聳人聽聞嘅「高帽」;令人懷疑政客有冇數據,知否就裏,就作出如此一面倒嘅攻擊?

要分析補地價是否公允並唔難,因為既為末代政府(煲呔好難有影響力,兼經過浪費公帑出遊事件後,更無誘因再搞嘢)所為,又喺下屆政務司司長大熱紅人(林鄭)座下批出,對手又係一向喺政壇唔吃香嘅吳光正,加上九倉為咗唔抬錢俾政府起西鐵廣東道站搞到一面灰,就知呢單交易「友情價」成交嘅機會有幾大!

由數據嚟睇,如以舊年整個海港城平均零售呎租152元計算,減去58蚊呎嘅攤分地價及18蚊運作成本,營運利潤率約50%(大大低於海港城唔補地價部分零售樓面嘅88%,以及朗豪坊嘅77%),仲未計埋需要裝修要投入嘅資金(估計約25蚊呎,進一步減低利潤率至34%),以及海運大廈偏安一角,租金收入必會低於廣東道一帶(如:朗豪坊零售月租約100蚊)等負面因素!

再由回報率計算,海港城喺2011年商業物業租金嘅收入相當於年底物業估值嘅5.5%(即回報率也,2010年嘅數字亦係5.6%,朗豪坊2011年底回報率4.6%),79億嘅地價即係14495蚊呎也,喺5.5%厘回報下,即每月60蚊呎租,同58蚊相去不遠。

但係以抨擊商業為己任嘅政客,又有冇諗過邊個喺度不斷創新,邊個喺度賺錢養家(包括各「為民請命」議員嘅人工)?如果唔係私人企業嘅不斷努力及鑽營(當然亦有遇上內地自由行嘅運氣),九倉嘅零售額又邊會由2008年佔全港7%,升至舊年嘅9%【圖】?以少於全港2.5%嘅零售面積,賺取9%嘅零售額,你估由衙門嚟搞會唔會有咁嘅成績?

若要營運好 公營要交權
同樣係運作公共空間嘅房署及市建局就相形見絀,公屋商場對 領匯(823)商場就唔使多講(要拗「領匯無良」嘅煩請先讀一文:〈燒鵝飯、領匯和地獄之路〉);市建局亦一樣咁令人絕望:中環街市空置逾年仍然係冇眼睇嘅一個爛攤子(如果交喺私人企業手上,已經成為地標唔知幾耐啦!),上環街市(即西港城也)喺2003年市建局接手後就更死氣沉沉,暴殄天物,直情就係糟蹋咗一件上好地點,令人痛心!希望林鄭月娥喺西港城租約期滿時將佢拋出來市場招標,價高者得。既可救呢個被日漸遺忘嘅昔日旺場,更可引進私人企業所獨有嘅活力、幹勁、想像力、價值。

至於文首疾言厲色嘅各議員,是否可以先引咎辭去市建局非執行董事職位,慳番納稅人支出嘅65蚊袍金?

中天
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2012年6月5日星期二

20120605 國富民窮 腐敗衰退之始


201265中天

國富民窮 腐敗衰退之始

514日,金管局總裁陳德霖喺《匯點》內揭露,外滙基金已於2008年開始投資「流動性較低和風險較高」嘅資產入面!至去年年底已投資836億外,仲有560億等着要使,換句話講,即係攞咗你、我及每位市民洋洋2萬元去炒股炒樓……咁嘅做法係唔係要口誅筆伐呀?

希望立法會及各界早日逆轉呢種講得好聽就係各官僚大帝自以為是,當自己分配資源能力超卓,創富判斷優於700萬市民;講得唔好聽就係為自己小金庫增加刺激成分(卻為市民嘅血汗錢增加風險!)嘅行為。再聯想遠啲,甚至難以分辨此舉是否為未來離開官場時進入基金界/銀行界增加籌碼,買定影響力(因為金管局外判龐大金額畀基金經理時將享有極大嘅市場影響力)……

主權基金絕非創富良方
近年主權基金風頭無兩,但係摸頂或蝕錢嘅新聞卻不絕於耳:由中投200730億美元買黑石至今潛水一半有多,至新加坡主權基金淡馬錫5億英鎊蝕讓巴克萊銀行,總之就係人民的錢,交學費唔使……。除咗官僚玩弄OPMother people's money)令人難以放心呢個原則上嘅問題外,環顧全球主權基金,除咗商品出產國主權基金佔國民生產總值高之外,基本上就只有新加坡及香港嘅主權基金佔比唔對稱地高──高達三位數字,甚至比中國呢個計劃經濟、中央集權嘅國家都多十倍以上!更遑論美國(比例得0.4%)之類嘅發達國家【圖一】,可見本港國富民窮現象已到咗除新加坡外,舉世無雙嘅極端。

可惜本港官僚卻以此沾沾自喜,既毫無還富於民嘅意圖,亦無減稅/增土地供應(要花錢移山填海也)嘅思維,既失活化經濟、籠絡民意嘅機會,亦失發展基建、做大個餅嘅際遇!

希望政府能夠懸崖勒馬,擱置高風險投資嘅計劃,並制定目標將龐大嘅儲備還番畀市民,等佢哋運用700萬個腦袋,以700萬種謀生方式,喺700萬唔同人際關係網絡中,為我哋城市各自打拚,一定好過中央集權式嘅炒股炒樓投資!由道義上,環顧最大30多個主權基金,除咗挪威、香港、新加坡外,佔國內生產總值高嘅基金,其聯合國「人類發展指數」卻多數較低,顯示集中權錢在官僚之手實非文明發展之路,其實大多數呢啲國家更係極權政權【圖二】。

新加坡是否純潔無瑕?
新加坡被唔少政客當做強政成功嘅典範,但係喺管理公帑方面卻受到多方質疑,包括政府所宣傳嘅投資回報,如數字屬實則淡馬錫基金由成立至今已跑贏環球各大主要股市十倍有多【圖三】!連北京大學外籍教授亦寫報告批評其數據的可信性(A Brief Research Note on Temasek Holdings And Singapore: Mr. Madoff Goes to Singapore)。

香港外滙基金未來愈玩得花臣多,則各基金雜費食去回報愈勁──眾所周知,私投基金除管理費外,獎勵費係與投資者對拆嘅,容乜易你我千辛萬苦納嘅稅,就咁畀「芬佬」吃晒?

還富於民,用於人民,最終一定更有利本地經濟,更直接造福樓市。

中天
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2012年5月29日星期二

20120529 公屋亂免租金 再續劣政敗績


2012529中天

公屋亂免租金 再續劣政敗績

上周,房委會一如預期咁為福利膨脹大開方便之門,再視制度如無物,將應該上調嘅公屋租金由加變減──各委員為咗自己容易繼續喺何文田出入,不惜慷納稅人之慨,將已經累積待派嘅便宜加碼:喺政府早前宣布今年7月、8月代交兩個月租嘅基礎上再「贈二送一」,免多一個月租!

官僚令公屋租金與經濟脫節
此舉令人質疑,到底房署/房委係為全港利益着想,定係成為咗公屋利益團體嘅傀儡?居於私樓,賺緊血汗錢、交市值租嘅市民又點諗?香港賴以生存嘅法治精神及對遊戲規則嘅尊重,是否已隨着去殖民地化而風雨飄搖?

公屋一向非常政治化,因此,2007年引入嘅租金調整機制係撥亂反正嘅一大契機,令未來租金制訂科學化、透明化、兼去政治化。可惜,特區政府由上到下就係忍唔到手要出爾反爾,得閒就攞公屋租金嚟派糖或買民意支持,令到呢個機制從未發揮過作用──今次應係新機制立法後第六次被「侵犯」【圖一,綠線】。

因為眾多嘅政府干預,導致私樓租金物價指數(真正反映經濟情況)【圖一,紅線/藍線】似乎永遠都同公屋租金物價指數(只反映官僚主觀意願)相反而行:200205年經濟下行時私樓指數向下,但公屋指數向上,之後經濟向好而令私樓指數向上但係政策干預卻令公屋租金指數節節向下!由20011月到今時今日,私樓租金指數上升約一成,但係公屋租金指數卻下跌兩成……

因為各次嘅免租係一次性嘅,所以圖一嘅「公屋着數」唔夠代表性。若將過去12個月嘅免租效果以滾動平均數表示,則公屋住客所多餘享用嘅公帑(亦即官員政策上嘅失誤)就無所遁形矣──原來2001年至今累積公屋租金指數下跌幅度唔止兩成,而係三分之一之多【圖二,綠線】!

房屋福利欠科學 過度傾斜致不公
當然,如果公屋住戶係真係有需要,咁減租亦係天經地義嘅。不過,當人工出名「奀」嘅看更同侍應都喜見收入上升一成【圖三,藍線/紅線】之時,公屋租金卻下跌三成【圖三,綠線】,豈不是開錯藥方醫錯人?

由此可見,回歸後政府弱勢積重難返,為平息民怨不惜亂派着數,甚至不惜敗壞合約精神(如九巴、兩電、港鐵加價風波,及今次嘅免租「德政」),政府誠信,都怕所餘無幾矣!

中天
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2012年5月22日星期二

20120522 馬路非不足濫發牌不智


2012522中天

馬路非不足濫發牌不智

各位有否覺得最近數年,無論去到邊度,都嘗遍塞車嘅苦況?中心區如中環,大動脈如過海隧道更是日以繼夜咁全天候慢行,已經嚴重影響緊本港嘅經濟效率及市民生活質素!當然,唔使講都知塞車係車輛過多嘅緣故啦,但係內裏來龍去脈嘅又點樣呢?本文就探討一下,為下一屆政府執爛攤子提供參考。

馬路跑贏人口非塞車原因
分析數據,唔難見到原來香江基本上係無「道路不足」嘅問題,因為喺過去19年,本港人口增長只有23%,但係道路長度卻跳升咗34%【圖一,紅線】,結果係每百人道路長度由1992年嘅26.9米,升近一成至29.4米【圖一,藍線】。

既然道路增速快於人口,咁塞車問題加重嘅原因應該係車輛數目增加更快所致也。出奇地,整體每車輛可行道路長度喺過去19年只下降咗一成二左右,至3.3米【圖二,藍線】,遠遠不及私家車數目期間上升八成四嘅速度──結果,每架私家車可行路面長度勁跌二成七【圖二,綠線】,唔怪之得近年路面「頭頭碰着塞」啦!

供求管理上政府再敗一陣
以上數據顯示,政府過去完全沒有控制私家車增長,導致其數量相對馬路長度及人口都飆升,但係政策上最失敗嘅,莫過於:①冇更廣泛應用道路收費,或共用車輛(即carpooling),或更多嘅公車專線,或每年限量拍賣新車牌,卻任由私家車過度佔用公共道路空間【圖三,佔車輛比重由57%彈至69%】,拖慢整體交通流量,浪費埋使用公共交通工具市民嘅時間同金錢;②就算因為人均收入上升,坐車要求升級,政府卻從未思考過將「類私家車」車種嘅的士地位提升,最終的士數目19年如一日【圖三,紅線期間只升3%咁多!】,亦直接推高的士車資及市民交通負擔,同時推高炒賣車牌歪風(詳見58日拙文「轆上資產泡沫 政府一手造成」)。

再喺度呼籲,下屆政府切記要由供應落手,既增鐵路網絡,又開闢新道路使用渠道(如單車);此外,增加私家車嘅共用比例(如carpooling、巴士專線、道路收費),以及擁有私家車嘅稅費(車稅及牌費等),都可紓緩日漸慢行、堵塞嘅現行道路系統,還市民一個快捷便利嘅 交通系統。

中天
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