2011年8月9日
政府非股神沽神樓神 儲備應還富於民
上個禮拜留下伏筆，欲本周大談點解政府應完璧歸趙，將本港巨額儲備還畀市民；點知標普降美國信用評級一事，竟將本文要提嘅論調更聚焦，更迫切化㖭！眾所周知，真金白銀永遠係揸喺手上最稱心，擺喺銀行稍不放心（因有擠提風險），而託於基金公司就賭博面更大（因為有統計話，八成嘅基金經理跑輸大市也），再差嘅就係政府逼你去投放於基金公司嘅錢（因為唔單止費用驚人，表現更唔見得人……），最後，離自己荷包最遠嘅，莫過於政府經年累月咁由你血汗錢中抽走嘅，但係嚴格嚟講都仲係屬於自己嘅各類稅費啦（因為基金經理係邊個、投資策略對定錯、收費高低是否合理，我哋都無緣過問，更勿論管理）。
既然衙門已經坐擁大大超出審慎理財所需要嘅儲備（見上周拙文「施政報告應派錢 每人可袋八萬八」），咁喺而家環球金融生態咁唔穩定嘅情況下，就更應該還富於民，畀市民制訂自己嘅投資保值計劃，人各為己，謀求利益最大化，一定有效過留喺外滙基金入面，繼續死守危城（美元國債），抱着洩氣嘅水泡唔放。
先唔比較回報嘅落差，以下三點已顯示香港嘅外滙投資管理似落後他國。
第 一，喺回歸中國之後，「捍衞聯滙」已有一個更強大嘅靠山，基本上中國嘅儲備完全可以施阻嚇之效；除咗上周所提嘅貨幣基礎儲備，其他財政儲備應以鄰國競賽嘅心態搶先分散投資喺有資源、無負債嘅長線升值貨幣或資產上。呢一點大陸近年就做得非常出色，四出東征西討，買煤買油買農田，對沖愈趨嚴重嘅貨幣貶值潮。錢多得滯仍去買美債，貪佢「市場較深較流通」實乃守財奴嘅藉口也，君不見連索羅斯見投資回報難達標，都毅然退還投資者資金乎？
第二，喺資產配置上，特別係黃金，香港對債務危機、貨幣戰爭嘅敏感度幾乎係零。儘管我哋外儲世界排名第11位，但係喺黃金儲備上香港卻排第83位【表一】。雖然不至於如烏拉圭同智利咁，喺1999至2001年金價見底後盡沽手頭黃金，但係過去十年，本港又話商品交易中心，又話機場金庫，但係自己嘅黃金儲備上卻紋風不動！對比之下，醒目如死敵新加坡，竟喺同時間內把儲金「谷」到香港嘅60倍之多，更勁嘅當然非白俄、塔吉克、墨西哥莫屬，佢哋唔單止喺金價見底後大幅增持，更喺金融風暴後大手掃貨，仲再喺今年勢頭不對時大大加碼（買入7%至13倍之前儲備之多）！
第三，金管局最近竟然據報走到倫敦去投資地產，呢啲咁高風險嘅專門投資範疇又邊係一個監管部門應該做嘅呢？點解唔先將自己處於長線貶值嘅幣值先對沖咗先？點解喺一個央行狂印銀紙嘅時代，高坐於IFC頂層嘅各大官，竟安枕於香港黃金佔儲備比例排世界尾二【表二】呢個劣境？就算我哋嘅儲備達到世界各央行嘅中位數水平（即黃金佔儲備5.5%），香港都仲要增持手上存貨16倍（以現價計！），如果呢筆收購喺2008年落實嘅話，全港市民已經穩賺咗67億元，即每人分多960大元……
曾特首，你話喺唔喺應該快快派嗰8.8萬（19萬元當然更佳！）儲備畀返市民，由佢地去自求多福呢？
中天
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